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“起底”卓胜微背后的资本脉络源渡创投狂赚2000倍
发布时间:2019-10-02

  3个月上涨10倍,卓胜微在A股市场的疯狂走势令无数投资者心动。不过,其A轮投资者源渡创投赚的更加疯狂。以2012年95万元投资额计算,源渡创投浮盈超过2000倍。

  3个月10倍,“次新股王”卓胜微疯狂的赚钱效应令其在A股市场声名鹊起。不过,比起卓胜微早期投资人源渡创投,3个月10倍也显得逊色。

  根据招股说明书显示,源渡创投旗下天津浔渡2012年以95万元注册资金参与创立卓胜有限(卓胜微的前身),占总投资比例9.5%。截至目前,天津浔渡持有卓胜微583.01万股,持股比例为5.83%。照上市公司9月25日收盘价379.70元/股计算,天津浔渡持有市值高达22.14亿元。考虑到天津浔渡此后并没有进一步注资卓胜微,其浮盈高达2330.20倍。

  据悉,英语翻译(请不要网译结果)天津浔渡的执行事务合伙人为无锡沅渡创业咨询有限公司(简称无锡沅渡),委托代表为王学峰。而无锡沅渡的股东则是王学峰、戴燕娟和黄清华。其中,王学峰便是源渡创投合伙人之一。有趣的是,源渡创投另外两名创始人戴建春、黄竖也分别与无锡沅渡两名股东同姓。

  现在看看卓胜微上市后的战绩,从卓胜微登陆创业板到现在,其已获得17个涨停板,与此同时,在部分券商的研报中,卓胜微也被贴上“5G 射频龙头”的标签,一时间风光无二。其也在短短三个月,其就从上市初的发行价35.29元/股涨到近期最高价381.64元/股,股价翻了10倍,当然此次背后的资本也是赚的“盆满钵满”。

  卓胜微的成长并非一帆风顺,背后有许多不为人所知的事。而创始人许志翰更是明白,对于芯片这个行业的创业就等于烧钱,而资本亦就会成为公司赖以生存的“食粮”。

  据了解,卓胜微是由卓胜有限变更而来,而卓胜有限系由许志翰、姚立生与天津浔渡共同出资设立。

  其中的天津浔渡就有无锡沅渡创业咨询有限公司的参股,而后者是由戴燕娟,王学峰、黄清华等参股,分别持有33.94%,32.94%、31.94%,而其中的王学峰也就是参与卓胜微A轮融资的源渡创投的合伙人之一。

  而此间关联人物就是王学峰,其在2002年7月毕业于清华大学,2010年1月至今,就职于无锡沅渡创业咨询有限公司(简称沅渡创业),2015年9月至今担任公司董事,并担任沅渡创业的总经理。与此同时也在2009年加入源渡创投,成为源渡创投合伙人之一。

  源渡创投是一家投资早期创业企业的风险投资机构,从成立至今共管理了5期基金,公司坚持精品投资,做优秀企业家的陪跑者。根据相关信息截至2017年,源渡创投管理规模越6亿,由戴建春、王学峰、黄竖三位合伙人共同主持。

  源渡创投的投资领域聚焦于信息技术与人工智能、消费及娱乐、企业服务和技术等方向。目前源渡创投已投资了近50家初创企业。根据相关信息显示,投资包括兆易创新、大搜车、卓胜微电子、点点乐、趣拿、帮邦行等。

  值得注意的是在2012年8月14日,兆易创新也获得了源渡创投3000万人民币的E轮融资,4年之后兆易创新也登陆A股资本市场。从登陆资本市场直到现在,兆易创新从开始的9.2元/股的价格涨至现在的158.38元/股(前复权),增长了17.22倍。而其中芯片公司除兆易创新及卓胜微之外,还有巨哥电子、视弘科技两家企业。

  对于投资,戴建春等人表示,不希望自己投资的项目“太热”太过热门的行业,企业估值偏高、获客补贴太大,其实投资人根本赚不到什么钱,更多是凑个热闹、赚个吆喝,这也不符合源渡创投“求真务实”的风格。他们表示,市场瞬息万变,只有看到早期项目的亮点、抓住成功背后的逻辑,才能“在风口猪飞起来的时候,还能够在底下坐的住”。

  而对于早前投资的卓胜微而言,黄竖曾表示,在相信此行业未来定有巨大的增长空间的前提下,源渡创投投资了他们。卓胜微的整个历程,源渡创投的三位合伙人都深度参与,在项目低谷期也承担着巨大的压力。

  卓胜微的创始人为许志翰,1990年考入清华大学计算机专业,读书期间,许志翰结识了冯晨晖和唐壮两位朋友。有意思的是,这两友人一个在清华读书一个在北大读书。大学毕业后,三人一起选择去美国留学。

  几年之后,在一次朋友聚会时许志翰发现了国内市场芯片市场的商机,回国一段时间之后,许志翰便召集冯晨晖和唐壮,仔细分析了目前中国的芯片市场,三人都非常看好国内市场前景。不久之后,许志翰带着冯晨晖和唐壮开始创业。

  2006年,三位才子创办了卓胜微电子(上海)有限公司,就在这个时候,他们三人的“芯片之路”正式开启。

  2006 年4月-7月,彼时在许志翰一手规划下,创办了卓胜开曼、卓胜上海,两年后又创办卓胜香港,2013年,卓胜有限收购卓胜香港股权,而在三年后的2016 年8月卓胜有限收购卓胜上海股权,至此卓胜微早前的雏形算是基本完成。2017年8月份,卓胜有限进行了折股变更为股份有限公司,这也为其登陆资本市场奠定基础。

  上市之后,许志翰直接持有7.02%股权。同时,许志翰也是公司第一大股东汇智投资的唯一普通合伙人,通过汇智投资控制公司 13.17%的表决权。至此许志翰合计控制公司 20.19%的表决权,有与此同时冯晨晖本持有公司8.10%的股权、唐壮持有公司7.89%股权。

  许志翰等三大创始人合计控制该公司48.24%的表决权。与此同时创始人之一的冯晨晖担任公司董事、副总经理等职务,而另外一个唐壮担任公司董事、副总经理。

  许志翰可以说是回国很早的那一批人。而就在其回国之前,许志翰曾就职于东芝美国分公司、美国 ATOGA Systems 公司。2006年,许志翰开始创办了卓胜微。

  起初许志翰选择了地面电视和手机电视芯片领域,然而事与愿违的是彼时出现地面电视标准制定问题及手机电视也因付费等问题,最终导致创业初期公司两大定位的意外遇冷,一时间也将许志翰等人逼至绝境。苦思良久之后,许志翰决定改换航道。

  2009年,许志翰选择了switch和LNA两个方向,此次转型对于许志翰等人而言就是放弃此前他们在手机电视领域的优势与此同时也要跨入一个相较陌生的领域,而且彼时许志翰等人在业界也没有太多话语权。

  转型本就是意味着一家企业将面对不确定性极高的风险,或功成名就,或举步维艰。而在此期间业务的转向,也必然会导致公司入不敷出,此时对于这个烧钱的公司,钱成为最大的难题。

  许志翰曾表示,当时最难的时候,从红杉等投资方那里融的钱都烧光了,公司工资发不出来,他和两个合伙人每个月借100万,前前后后借了约1000万维持公司继续运转,最后才得以拿到投资续命。在这段最艰难的时间,他们三个合伙人每个月只领8000块钱一个月的工资。

  而就在2013年,公司拿到了展讯通信的2000万融资,而这也就是公司生死存亡之际的“续命钱”。

  皇天不负有心人。两年之后,卓胜微也在许志翰的带领下遇到了发展的绝佳机会,那就是傍上巨头三星。

  2015年,许志翰曾感慨道“从移动电视到WiFi/蓝牙,从SoC到射频为主的产品路线,这三年很多的艰辛,卓胜团队挺过来了!”

  之后的卓胜微一路顺风,先后打入了小米、OV等国内智能手机供应链,也在今年,进入了巨头华为的供应链。对于进入华,许志翰也表示,华为并不会帮你把技术做出来,但是打入供应链有个好处就是能够跟品牌客户深入沟通,提前做好产品规划,而不是被动地跟随欧美竞争对手。

  从三星再到国产手机的一步步渗入,卓胜微的突飞猛进也能从招股书的数据也可以看出来,公司的业绩爆发正是始于2015,当年营收同比暴增1.5倍,与此同时,公司净利润也是实现华丽转身,从2014年亏损的转变成盈利1125万。



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